주식에서 ROI 의 치명적인 단점은?

안녕하세요. 여러분의 케빈이에요!

반가워요. 방가 방가!

 

이번에는 지난 강의에서 약속드렸던 ROI 의 치명적인 단점에 대해서 알아보도록 할꺼에요.

(오우... 예~)

 

상황극

 

입고수 : 너 ROI 가 뭔지 알아?

주식초보 : 음....

입고수 : 난 ROI 를 주식에서 재무분석할 때 사용하지롱!

주식초보 : 너 그럼, ROI 의 치명적인 단점이 무엇인지 알아?

입고수 : 그런게 있어?

 

흐흐...그냥 적어봤어요. 죄송해요. 안웃기죠?

아무튼 오늘 강의는 주식 재무분석에서 중급 수준의 강의에요.

(중급 수준의 강의라는 것은, 초보 수준에서 아예 생각조차 안해 볼 만한 주식의 개념을 말하는거에요. 어렵다는 뜻은 아니에요.^^)

 

좋아요. 바로 본론으로 들어가보죠.

 

일단 지난 ROI 강의에서 다시 한번 ROI 의 공식을 꺼내어 올께요.

 

ROI = 수익액 / 투자자산

      = 당기순이익 / 회사의 총 자산

 

뾰로롱! 공식을 가져왔습니다. 이제부터 본격적으로 ROI 의 치명적인 단점을 파해쳐보겠습니다.

ROI 의 분모를 잘 보세요.

 

분모가

 

"회사의 총 자산"

 

으로 되어있죠?

위에 공식을 보시면 2개잖아요. 그럼

 

투자자산 = 회사의 총 자산

 

이라는 것이잖아요? 즉 여기서 문제가 발생을 하게되요.

 

 

 

일단 ROI 의 뜻을 풀이해서 적어보면,

 

ROI = 회사의 총 자산 대비 당기순이익이 얼마인가?

 

인데요. 회사의 총 자산과 당기순이익을 비교하는 것이 문제가 되는거에요. 이것이 왜 문제가 되냐고요? 좋아요. 계속 진행합니다.

 

회사의 총 자산이란

 

자산 = 부채 + 자본

 

으로 이루어져 있잖아요? (주식 초보 강의에서 제가 이미 말씀드렸죠?)

 

즉 자산의 개념에는 부채까지 포함이에요. 부채라는 것은 빚 이잖아요. 내 돈이 아니란 것이죠.

 

음,, 예로 설명해야 쉽겠네요. "이상민 주식회사"를 하나 설립해보겠습니다.

 

이상민 주식회사

자산 : 1억

부채 : 9천만원

자본 : 1천만원

당기순이익 : 1천만원

 

이상민 주식회사라고 하니 가수 이상민이 생각나서 좀 무서우시죠?

(요즘 이상민씨 빚갚느라고 힘드시잖아요.^^)

 

 

 

아무튼, 겉으로 보이는 회사의 규모는 1억인데, 그 속을 까보니 부채가 무려 9천만원 이에요. 9천만원의 빚을 지고 있고, 꼴랑 자기 돈은 1천만원 밖에 안된다는 것이죠. 이 기업은 어떤 기업 같나요? 상당히 망할 확률이 높은 기업이죠? 겉으로만 자산 1억으로 뻔지르르 하지, 빚 속에 파묻혀 사는 기업이라는 거에요.

 

그런데 이상민 주식회사의 ROI 를 계산해보니

 

ROI = 당기순이익 / 회사의 총 자산

      = 1천만원 / 1억

      = 10%

 

ROI 가 10%가 나오네요. 즉 이 회사의 ROI를 해석하게 되면

 

"이상민 주식회사는 1년에 약 1억을 투자해서 투자금의 10% 의 수익을 내는 회사이다."

 

라고 말할 수 있죠.

 

우리가 지난 시간에 ROI 의 예로 들었던 대한제강이라는 회사가 7.8% 였는데, 빛 좋은 개살구인 이상민 주식회사는 ROI 가 10% 로 오히려 좋네요? 이상민 주식회사가 대한제강보다 ROI 가 좋은 회사라고 나온다고요. 그럼 과연 이상민 주식회사는 정말 좋은 회사인가요?

 

노우 노우. 아니죠? 왜냐하면 이상민주식회사는 9천만원의 빚으로 운영하는 회사이기 때문이에요. 여러분들 대출 받아보셨어요? 대출 받으면 보통 금리가 몇프로 나오나요? 뭐 가지각색이지만 신용 좋은 사람들도 7~8% 가 나오잖아요.

 

그럼 이상민 주식회사는 10%의 ROI 를 가지는데, 8% 는 빚 갚느라고 다시 그 돈을 채권자에게 돌려줘야 해요. 그럼 이 회사의 순수한 ROI 는 어떻게 될까요?

 

그렇죠.

 

순수한 ROI = 10%-8% = 2%

 

가 되겠죠. 그럼 대한제강의 ROI 7.8% 비교했을 때 이상민 주식회사는 실질적으로는 더 나쁜 회사가 되는 것이에요.

 

와우? 여러분들 느낌 오십니까? 이것이 바로 ROI 의 치명적 단점입니다. 즉 분모를 회사의 총자산으로 하고 있다는 것이 단점이죠.

 

그래서! 그래서! ROI 의 헛점을 보완하기 위해서 나온 지표가 바로 ROE 에요. ROI 라는 것은 자산 속의 부채를 고려하지 않기 때문에 실제 오류를 범할 수 있는 지표라는 것이에요. 그래서 그것을 최소화 하기 위해서 만든 것이 바로 ROE 라는 것이지요.

 

이 글을 읽으시면, 제가 다음에 강의 해 드릴 ROE 는 훨씬 더 쉽게 이해가 되시겠죠? 무엇인가 재밌지 않으세요? 재무는 보면 보실 수록 늘어요. 그리고 늘기 시작하면, 여러분들이 주식하시는데 감히 재무제표는 볼 필요 없다는 소리 못하시게 될겁니다.

(나중에 두고 보라고요? 흐흐.)

 

 

 

지난 시간에 말씀드렸다시피, ROI 의 치명적인 단점 강의는 중급 수준의 강의에요. 그런데 이런 치명적인 단점까지 알아야 할 이유가 있냐고 물으신다면, 재무라는 것은 흐름입니다. 여러분은 이 강의를 보시면서 자신도 모르게

 

"아... 보여지는 자산도 중요하지만 실 자본이 중요하구나. 그리고 부채가 많으면 이자를 갚아야 되니 기업이 당기순이익을 아무리 내더라도 빚갚는데 돈을 써야 하는거구나?"

 

라는 것을 깨닫게 되신거잖아요. 이것은 그냥 말로 설명드려봐야 바로 잊어버려요. 이러한 강의를 보시면 자연스럽게 머리에 박히게 되는 것이지요.

 

또한 이런 개념의 분석은 나중에 여러분이 많이 들어보신 재무분석 지표에도 파생되어 사용된답니다. 결국 저는 앞으로 주식 초보 재무편에서 제가 적었던 글들을 계속 인용할 수 밖에 없어요. 인용, 인용, 인용!

 

그러니까 주식 초보 재무편 처음부터 화끈하게 보시는 것도 나쁘지 않아요. 흐흐.

 

잘 들어보지 못했던 설명이지요?^^

 

꼭 여러분들의 주식 인생에 도움이 되는 글이 되길 빌어요.

 

우리 초보 투자자분들!

이런 이야기를 자칭 주식 고수분들에게 해줘보세요. 흐흐.

혼쭐 내주자고요!

 

항상 감사하고, 여러분들이 글을 읽어주셔서 행복해요.

이만 말을 줄일께요.

 

이상 케빈 이었습니다.

 

ROI 를 이해하면 ROE를 쉽게 이해할 수 있고

ROE 가 중요한 이유도 알게 되.

어떤 것의 이유를 알게 된다는 것은

네가 점점 논리적인 투자자로 변해간 다는 뜻이야.

 

여러분의 공감 클릭과 댓글이 제게 큰 힘이 되어요^^!